CoinFlex -全球首家 实体交付的 加密货币 期货交易所

CoinFLEX Blog ZH

Blog Description ZH

永续合约中资金费用的陷阱

随着数字资产行业最近几年的迅猛发展,相应的衍生品市场也越发繁荣。各种衍生品交易所也开始提供更多样的产品。 BitMEX于2016年5月推出了比特币的永续期货合约。其他业内机构也相继跟进。

永续合约顾名思义,就是永久持续,永不交割的期货合约。不同于一般的期货合约每周结算一次的特点,永续合约采用每天结算的机制。根据交易所的不同,每天可能会结算两次或三次。同时采用”标记价格”计算用户的持仓盈亏并进行结算,以维持市场稳定。

看起来永续合约有着一般期货合约所不具备的一些优点。永不交割意味着可以一直持有,不用在交割后重复执行开仓的动作。每日两到三次的结算也提高了资金的利用效率。但随之而来的,是交易成本的提高。资金费用是目前提供永续合约的交易平台所普遍采用的一种机制。具体的计算标准可能会略有不同,不过大体上都是持有顺应市场走势的仓位的一方向另一方支付资金费用。即,期货价格高于现货价格时,多头需向空头支付资金费用;反之,空头支付多头。

这样一个看似不起眼的机制却可能会对投资者的收益带来很大的影响。比如近期BitMEX永续合约的资金费率平均每天大概在0.29%左右。乍一看可能不是很多,但是如果按照年化费率来算,这个数字会达到惊人的187.76%。 OKEx近期的资金费率略低,每天的平均值大概在0.16%左右。但年化费率也高达79.23%。对于高杠杆倍率的产品来说,能够盈利就已经跑赢大部分投资者了。盈利能达到50%,甚至100%以上的可以说是少之又少。虽说逆势交易可以获得这些资金费用,但同时也意味着更高的风险。

资金费率这一机制给本就复杂的衍生品市场更增添了一份不确定性。如果结算时资金费率处于一个比较高的水平,可能会导致使用了高杠杆的投资者在扣减资金费用之后无法保持保证金率,从而被部分减仓或强制平仓。这也迫使一些投资者在临近结算时提前平仓,结算后重新建仓来避免支付资金费用。这可能会造成市场行情在结算前剧烈波动,从而导致一些投资者蒙受损失。此外,从平仓到再建仓这段时间,市场价格可能会有所偏离。再加上这一系列操作需要支付的手续费。这一系列成本加起来甚至可能会高于本应支付的资金费用。这样未免就有些得不偿失了。

世界上不会有完美的产品。永续合约有相对传统一般期货产品的优势,但也有其自身的短板。二者都是高杠杆、高风险、高回报的衍生品产品。理性判断,结合自己的投资风格选择适合的产品并制定相应的投资策略,把风险控制在合理的区间范围内,才是一个合格的投资者。

 

有关 CoinFLEX 的最新资讯请至官方网站— www.coinflex.com

欢迎追踪下方的 CoinFLEX社群媒体并获取关于我们的最新资讯:

Telegram (中文社群) — https://t.me/coinflex_official

推特 — https://twitter.com/CoinFLEXdotcom

免费注册帐户
注册时间不到2分钟

限制国家:美国公民及居民、古巴、伊朗、叙利亚、苏丹、朝鲜、阿富汗和任何其他被限制在我们平台上进行交易的国家禁止在CoinFLEX持仓或签订合同。 如果确认任何CoinFLEX交易参与者对其所在地或居住地做出虚假陈述,则CoinFLEX有权注销其任何账户并有权清算任何未平仓交易。